原油
高盛分析師表示，要扭轉(zhuǎn)當(dāng)前國(guó)際原油庫(kù)存持續(xù)大幅增加的趨勢(shì)，預(yù)計(jì)歐佩克及俄羅斯等非歐佩克產(chǎn)油國(guó)至少削減原油日產(chǎn)量130萬(wàn)桶，才有可能將全球原油庫(kù)存恢復(fù)至五年平均水平。摩根大通石油市場(chǎng)研究與戰(zhàn)略主管阿比謝克·德什潘德預(yù)計(jì)，歐佩克和俄羅斯等主要產(chǎn)油國(guó)預(yù)計(jì)將減產(chǎn)150萬(wàn)至170萬(wàn)桶，這將有助于原油供給重新趨緊，并重建投資者信心。
根據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道，歐佩克及俄羅斯等非歐佩克還未最終達(dá)成一致，國(guó)際原油價(jià)格近日不會(huì)有太大波動(dòng)。今年3月，上海原油期貨市場(chǎng)的上線(xiàn)，提升人民幣在國(guó)際上的地位和對(duì)原油價(jià)格的調(diào)控作用，尤其想要對(duì)亞洲原油市場(chǎng)產(chǎn)生一定的積極影響作用。就目前形式而言還未達(dá)到最終目標(biāo)。
PX、PTA生產(chǎn)情況
12月，中國(guó)有大量PX裝置重啟，據(jù)統(tǒng)計(jì)大致在320萬(wàn)噸。因此我們看到PX加工利潤(rùn)逐步被壓縮，從月初接近2000元/噸下降到1400元/噸。
長(zhǎng)期來(lái)講，PX依然面臨產(chǎn)能擴(kuò)張的問(wèn)題。2019年1季度，恒力石化400萬(wàn)噸的PX裝置將投產(chǎn)試車(chē)，進(jìn)入運(yùn)行階段。PX加工利潤(rùn)預(yù)計(jì)將繼續(xù)明顯下滑。
聚酯廠(chǎng)家去庫(kù)依然困難
從調(diào)研情況來(lái)看，目前聚酯廠(chǎng)家利潤(rùn)處于低位，基本靠近盈虧線(xiàn)，但整體開(kāi)工率尚可。
大型瓶片廠(chǎng)家開(kāi)始有部分油瓶廠(chǎng)訂單，長(zhǎng)約的供應(yīng)訂單已逐步就位，開(kāi)工負(fù)荷處于偏高水平。同時(shí)，長(zhǎng)絲、短纖廠(chǎng)家大部分處于高負(fù)荷開(kāi)工狀態(tài)，根據(jù)調(diào)研的情況，部分高端長(zhǎng)絲產(chǎn)品庫(kù)存不足一周，但通用料庫(kù)存壓力還是較明顯的，整體來(lái)講，滌絲庫(kù)存18天，偏高。
加彈機(jī)利潤(rùn)已從9月的虧損300元/噸恢復(fù)至盈利400元/噸，加彈開(kāi)工恢復(fù)到正常水平，但廠(chǎng)家普遍預(yù)計(jì)下游織造訂單非常一般，采購(gòu)均以隨用隨拿為主，備貨量處于極低狀態(tài)。再考慮到今年春節(jié)將在2月到來(lái)，因此下游廠(chǎng)家大概率提前放假，那么在當(dāng)前滌絲產(chǎn)銷(xiāo)整體不足100%情況下，如果下游加彈廠(chǎng)節(jié)前繼續(xù)不備貨，那么春節(jié)加彈織造環(huán)節(jié)停工期間這部分滌絲庫(kù)存怎么去化，依然是一個(gè)較大問(wèn)題。屆時(shí)聚酯廠(chǎng)家會(huì)不會(huì)再來(lái)一次減產(chǎn)熱潮，我們也不得而知。
中美貿(mào)易關(guān)系有所緩和提振拉漲棉花價(jià)格但幅度不大。
現(xiàn)貨方面
4日CotlookA指數(shù)87.80美分/磅，漲100點(diǎn)。
4日進(jìn)口棉價(jià)格指數(shù)FCS級(jí)92.47美分/磅，漲89點(diǎn)；FCM級(jí)88.57美分/磅，漲86點(diǎn)；FCL級(jí)85.57美分/磅，漲88點(diǎn)。
4日ICE期棉整體收跌。1812合約結(jié)算價(jià)78.77美分/磅，跌14點(diǎn)；主力1903合約結(jié)算價(jià)79.81美分/磅，跌14點(diǎn)；1905合約結(jié)算價(jià)80.95美分/磅，跌9點(diǎn)；其他合約漲跌點(diǎn)不等。
3月合約小幅低開(kāi)，開(kāi)盤(pán)后因缺乏有利支撐交易重心下行，低點(diǎn)處買(mǎi)盤(pán)發(fā)力，市場(chǎng)受支撐走高，至當(dāng)日高點(diǎn)80.38美分處，受獲利了結(jié)盤(pán)壓力交易重心承壓下行，后至收盤(pán)處未能扭轉(zhuǎn)下跌態(tài)勢(shì)，最終微幅收跌。
聚酯市場(chǎng)訂單的走動(dòng)情況
常熟滌絲行情，12月2日至4日，F(xiàn)DY、DTY大部分各類(lèi)產(chǎn)品上漲50-100元/噸。最近，滌綸長(zhǎng)絲交易量放大，價(jià)格上漲狀態(tài)。DTY75D/72F、120D/192F扁平購(gòu)買(mǎi)力尚可。目前聚酯原料震蕩向上調(diào)整狀態(tài)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)滌綸長(zhǎng)絲行情將有盤(pán)升趨勢(shì)。
下游布市的行情處在旺轉(zhuǎn)淡，或多或少存在一定謹(jǐn)慎心理。近日盛澤及周邊地區(qū)噴水織造開(kāi)機(jī)率略微回升，近日聚酯廠(chǎng)家滌綸長(zhǎng)絲產(chǎn)銷(xiāo)火暴，滌綸長(zhǎng)絲庫(kù)存壓力減輕，再之上游聚酯原料價(jià)格震蕩向上調(diào)整。滌綸長(zhǎng)絲大盤(pán)行情有小拉動(dòng)的趨勢(shì)。最近，在盛澤市場(chǎng)上陳列的箱包面料，琳瑯滿(mǎn)目、五彩繽紛、讓人耳目一新。箱包面料走俏。
印染行業(yè)部分企業(yè)并沒(méi)接到太多訂單
近日，印染行業(yè)的綠色產(chǎn)業(yè)升級(jí)、新技術(shù)研發(fā)、印染工業(yè)園園區(qū)等節(jié)能少污染的新聞不斷，為增強(qiáng)印染行業(yè)信心。對(duì)于中小企業(yè)是一個(gè)不小的挑戰(zhàn)，今年紡織行業(yè)并沒(méi)有往年景象，后期會(huì)有一部分印染企業(yè)淘汰，使得訂單集中在部分企業(yè)手里。春節(jié)過(guò)后，印染行業(yè)會(huì)有明顯生產(chǎn)集中地。
紡織行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)
各類(lèi)產(chǎn)業(yè)園區(qū)層出不窮，集中式管理趨勢(shì)已經(jīng)明朗，尤其是污染較大的行業(yè)。規(guī)模集約化帶來(lái)一些機(jī)遇和挑戰(zhàn)，中小型企業(yè)面臨技術(shù)升級(jí)和價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)等方面的問(wèn)題，在未來(lái)的發(fā)展道路中要經(jīng)歷技術(shù)、污染防治等方面的費(fèi)用。
未來(lái)紡織服裝行業(yè)將呈現(xiàn)兩大趨勢(shì)：龍頭公司通過(guò)技術(shù)管理輸出將低附加值環(huán)節(jié)向東南亞轉(zhuǎn)移；國(guó)內(nèi)龍頭聚焦高附加值環(huán)節(jié)，向強(qiáng)研發(fā)、精益管理方向升級(jí)。隨著國(guó)內(nèi)低成本制造紅利已經(jīng)消失，低端產(chǎn)能向制造成本更低、稅率優(yōu)惠、貿(mào)易環(huán)境友好的東南亞轉(zhuǎn)移勢(shì)在必行。但同時(shí)國(guó)內(nèi)龍頭公司經(jīng)過(guò)多年歷練沉淀，在領(lǐng)先的產(chǎn)品研發(fā)、完善的產(chǎn)業(yè)鏈配套、精益化的管理模式、快速的供應(yīng)鏈反應(yīng)速度、較高的人員素質(zhì)等方面仍具備較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，是未來(lái)持續(xù)革新的關(guān)鍵。
簡(jiǎn)言之，制造業(yè)獲得估值提升的核心在于技術(shù)革新下產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)升級(jí)帶來(lái)盈利性的提升，以及海內(nèi)外產(chǎn)能配比優(yōu)化帶來(lái)的規(guī)�；杀緝�(yōu)勢(shì)的體現(xiàn)，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)及估值的雙重提升。
